對于中國房市看多、看空，我是以2013年6月作為事件節(jié)點的，此前，我是看多中國房市的。并非我認為中國房市沒有泡沫，正相反，我認為凡是資產(chǎn)市場，在價格上漲的過程中，都可能形成泡沫。但是你不能簡單根據(jù)房價收入比、房租收入比、空置率來判斷房市有沒有泡沫，更不可以以此來判斷泡沫破裂的時間。
??中國的基本政治經(jīng)濟制度也不同于其他國家。中國土地國家所有，缺少承載貨幣和收入的有效載體；中國基本政治制度決定了，相對來說政府怕經(jīng)濟下滑失業(yè)增加，勝過怕通貨膨脹，而且政府也具有超發(fā)貨幣來救經(jīng)濟的便利。當然還有其他原因，但這兩點最重要。
??2013年6月后，我開始唱空中國房市。為什么？因為錢已經(jīng)繃緊。2013年6月底出現(xiàn)錢荒，銀行間隔夜拆借利率高達兩位數(shù)。
??按常理，錢荒和高利率是因為錢少，可中國當前卻不是。
??2008年，中國的廣義貨幣(M2)只是世界第三，但到了2012年末，就一躍成為世界第一，并且是美國的1.5倍。要知道，中國的GDP只有美國的60%，而且美元還是國際本位貨幣，世界通用。M2主體是存款貨幣。一筆錢，我花出去變成你的收入和銀行存款，銀行貸給她，她花出去又變成他的收入和銀行存款，不斷下去，M2就膨脹起來。M2的巨幅膨脹，說明一筆錢被反復借貸，債權(quán)債務鏈被無限延伸。正常經(jīng)營項目也有可能失敗，但債權(quán)債務鏈無限延伸，一旦某個環(huán)節(jié)出了問題，就會產(chǎn)生出龐大的債務，制造巨大的資金需求，造成錢荒和高利率。
??5年前，你不知道理財產(chǎn)品吧，但今天無人不知，無人不曉。你把錢存銀行，銀行告訴你，它有理財產(chǎn)品，讓你買。這不是讓你把放在它右兜的錢揣到左兜嗎？干嘛？因為這樣可以規(guī)避20%的法定存款準備金。你存銀行100塊錢，銀行只能拿其中80塊貸款生息。變成理財產(chǎn)品，它就可以把100塊錢全部用來放貸了。正常情況下，一個人、家庭、企業(yè)、社會，不會把所有錢都拿去貸款生息吧？可是我們就是這樣在做，你說這錢怎么可能不緊張？
??泡沫需要資金來支撐，錢從哪里來？存量資金已被用盡。指望政府繼續(xù)開閘放水？但問題恰恰是因為水太多造成的。不想將來死得更慘，就必須擠泡沫去杠桿，力道多大那是技術(shù)。
??再考慮土地總有賣不動的時候，所以必須尋找土地財政的替代稅源，廣義而言的房產(chǎn)稅遲早要開征；經(jīng)濟要轉(zhuǎn)型，土地流轉(zhuǎn)也無可避免，那么容納收入的抽屜就不只是房地產(chǎn)了。
??這就是我開始唱空中國房市的理由。我不只是這樣說，還在這樣做。我去年在沈陽賣了一套房子，7月份掛出去，10月份才成交，還小幅降了兩次價。
??今天經(jīng)濟下滑，穩(wěn)增長再次成為關(guān)注點?？偫碚f"強"刺激，不會強刺激”。應該是重改革，適度貨幣，松財政，還得依靠些投資。但經(jīng)濟下滑，利率奇高，反映的是前期投資錯誤，并不為經(jīng)濟社會真實需要。投資能夠解決問題嗎？我認為滿天霧霾以及農(nóng)民工短缺，說明中國經(jīng)濟增長并不低。大學生就業(yè)本來就不是反映經(jīng)濟景氣的好指標，大學生要是都好就業(yè)，那經(jīng)濟就嚴重過熱了。本來應該裁減公務員，減少非生產(chǎn)性支出，這應該在經(jīng)濟好的時候做，可惜錯過了好時機。宏觀政策空間在越變越小。應該放開限購，推進土地制度改革。這對房市有一正一負影響，負面多一些。但城郊和農(nóng)村的需求會上來，土地制度改革也增加效率。更重要的是，土地制度不改革，依靠投資拉動經(jīng)濟就無法改變。減稅，放松管制，推進國有企業(yè)改革，勢在必行。
??短期看，樓市均價跌過30%可能性不大，真到這個臨界點，政府再次大救市的可能性極大。中國經(jīng)濟不大可能出現(xiàn)大崩盤，但會一點點掉下去。列位看官，姑且看看我的這個推斷準不準吧。
