[提要]央行的一次罕見“烏龍”操作又撥動了市場的“降準”神經(jīng)。例行的央行公開市場操作，意外出現(xiàn)了正回購招標，但幾分鐘后即被撤回。
央行按兵不動，讓市場各方都患上了“降準綜合征”。預(yù)期強烈的降準“靴子”未落地之前，央行任何風吹草動，都會被和降準、降息扯上關(guān)系。
昨日（10月16日），央行的一次罕見“烏龍”操作又撥動了市場的“降準”神經(jīng)。例行的央行公開市場操作，意外出現(xiàn)了正回購招標，但幾分鐘后即被撤回。
此舉讓一級市場的交易員一頭霧水，正回購的重啟意味著要降準？但是，隨后央行的公告顯示，當日并無正回購操作，只有逆回購。
對此，央行新聞處相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“最終的情況以人民銀行公開市場的公告為準，沒有正回購，應(yīng)該就是一個操作失誤。”
意外的“正回購”
“央行今日在公開市場進行了180億元人民幣七天期逆回購操作，以及580億元人民幣28日期正回購操作。”昨日上午9時許，央行進行正回購的消息傳出，并引來市場高度關(guān)注。如果這一消息屬實，意味著央行昨日凈回籠400億元。
“這段時間，大家都習(xí)慣了逆回購操作，今天上午招標系統(tǒng)里突然出現(xiàn)了正回購，我們都很意外。兩者方向是反的，央行真要通過正回購來回收流動性，那大家投標就會更謹慎。”深圳一家股份制銀行的交易員表示。
北京一家國有大行的交易員也證實，招標系統(tǒng)先出現(xiàn)了逆回購，后又出現(xiàn)580億元正回購操作，兩者同時出現(xiàn)，讓人有點不明白：這到底是要放錢，還是要收錢？
在這位國有大行的交易員看來，現(xiàn)在銀行間市場的資金面的確比較寬松，但也不至于需要央行利用正回購來回收流動性。目前未到期的逆回購還有7000億元左右，央行通過動態(tài)調(diào)整已經(jīng)使得目前的資金面比較合適。
天津某銀行人士也表示，央行前段時間一直通過逆回購來釋放流動性，這已成了常態(tài)。要保持池子里的水比較平衡，肯定也會有出有入。央行如現(xiàn)在進行正回購，很有可能就要通過“降準”來抵充了。
最終，正回購被證實是“烏龍事件”。央行昨日公告顯示，當天以利率招標方式開展了760億元的逆回購操作，其中七天期180億元，中標利率為3.35%；28天期580億元，中標利率3.60%。央行新聞處相關(guān)人士也表示，沒有正回購，“應(yīng)該就是一個操作失誤”。
多位交易員表示，央行在公開市場操作中出現(xiàn)這樣的烏龍，還是第一次。
降準預(yù)期未消
盡管此次“正回購”的出現(xiàn)被證實是一個烏龍，但市場對央行 “降準”的預(yù)期和猜測并沒有因此停止。
近4個月來，央行一直通過逆回購，向市場直接注入流動性。9月的最后兩周，央行進行了天量逆回購，節(jié)前的資金面緊張得到緩解。但是進入10月，巨量逆回購到期和財政存款的上繳，將使銀行資金面又會緊張起來。
社科院金融重點實驗室主任劉煜輝就在微博上表示：“后面三周有一萬億的流動性要回抽，（7000億回購到期，4000億財政存款上繳），看央行如何應(yīng)付。”
有交易員也認為，10月份的降準可能性最大，因為資金的缺口也很大。10月16日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）中，隔夜利率上漲16.5個基點至2.2058%，7天利率漲1.91個基點至2.7933%，14天利率跌3.25個基點至3.1988%。
同時，通脹的溫和反彈也為貨幣政策預(yù)留了空間。10月15日國家統(tǒng)計局公布的9月CPI同比增速為1.9%，環(huán)比增速為0.3%。大通證券研究員郭世濤認為，9月份數(shù)據(jù)有助于平復(fù)市場的通脹預(yù)期，再加上10月有6500億元逆回購到期，或令降準預(yù)期再度升溫。
但也有不同觀點。東方證券認為，通脹將溫和反彈，政策力度繼續(xù)偏弱。9月M2同比增速已在調(diào)控目標之上，預(yù)計年內(nèi)央行逆回購操作或?qū)⒊B(tài)化，降準的概率在下降，降息的可能性較小。
相關(guān)閱讀：央行本周四進行逆回購590億! 全周凈投放1640億
（來源：經(jīng)濟參考報）周四，央行進行了590億元逆回購。其中，7天期交易量為120億元，14天期交易量為470億元，兩種期限的中標利率分別為3.35%和3.40%。
WIND的數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場逆回購到期資金1700億元，可用于對沖的到期央票100億元。央行周二進行了2650億元的逆回購操作，全周實現(xiàn)凈投放1640億元。
11日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)整體偏跌，隔夜品種領(lǐng)跌約20基點(BP)。具體來看，隔夜、2周、1月和6月品種各下跌20.25BP、9.91BP、17.4BP和0.15BP。相較之下，1周和3月品種小幅上漲0.08BP和1.07BP。9月和1年品種分別持平于4.2561%和4.4002%。
申銀萬國的研報指出，從央行構(gòu)建基準利率指導(dǎo)體系的角度出發(fā)，央行確實有動力將公開市場回購規(guī)模保持在相對高位“當公開市場的逆回購余額保持相對高位時，公開市場回購利率才對整體貨幣市場利率具有強力指導(dǎo)作用，也更有助于提升該利率的基準指導(dǎo)意義。”
