保利地產(chǎn)交出上市來最差中報 龍頭房企負(fù)債率集體上升

隨著中報披露接近尾聲，保利地產(chǎn)(600048,股吧) （600048，收盤價9.49元）今日交出中報。公司1~6月實現(xiàn)營業(yè)收入201.83億元，同比增長32.86%，實現(xiàn)凈利潤25.1億元，同比下降 10.16%。這是公司自2006年上市以來交出的最差一份半年報。至此，“萬保招金”四大標(biāo)桿房企上半年財務(wù)數(shù)據(jù)已全部出爐。數(shù)據(jù)顯示，四家房企上半年 營業(yè)收入總額為674億元，比去年同期的484億元大增近40%，但凈利潤同比增長不足2億元。

　　保利中期業(yè)績同比降10.16%

　　保利地產(chǎn)中期凈利潤同比下降10.16%的主要原因是合作項目結(jié)轉(zhuǎn)較多，這點和招商地產(chǎn)(000024,股吧)（000024，收盤價19.62元）一樣，上半年公司少數(shù)股東損益高達(dá)7.44億元，而去年同期僅為7351.5萬元。若不考慮少數(shù)股東的情況，公司上半年凈利潤同比增長13.46%。

　　雖然業(yè)績表現(xiàn)不佳，但保利地產(chǎn)上半年的銷售情況也不乏亮點。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)簽約銷售金額502.96億元，實現(xiàn)簽約銷售面積437.83萬 平方米，同比分別增長27.47%和28.43%，銷售簽約均價為11488元/平方米，基本保持穩(wěn)定。其銷售額增速要好于易居統(tǒng)計的前10大房企同比增 長8%，全國房地產(chǎn)市場同比下降5.2%的水平。

　　分單月來看，保利地產(chǎn)6月份實現(xiàn)簽約銷售額155.15億元，刷新了公司上市以來的單月銷售記錄。銷售的增加使公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流情況得到明顯改善，公司上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為16.15億元，而去年同期為-8.26億元。

　　值得注意的是，四大房企上半年的經(jīng)營性現(xiàn)金流都出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)。另外，盡管價換量的策略使上半年房企的毛利率多有下降，但保利地產(chǎn)的毛利率并未隨行業(yè)下行，其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算為毛利率37.51%，相比2011年基本保持穩(wěn)定。

　　國泰君安房地產(chǎn)行業(yè)分析師李品科預(yù)計，保利地產(chǎn)下半年新推貨量為530萬~730萬平方米，全年銷售破千億元的可能性很大。如此，公司將很有可能成為繼萬科A（000002，收盤價8.14元）之后A股市場第二個千億級的房企。

　　龍頭房企資產(chǎn)負(fù)債率均升高

　　從已披露中報的各大龍頭房企來看，其資產(chǎn)負(fù)債率較去年年末均有進(jìn)一步升高。截至6月30日，招商地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率為70.5%；金融街（000402，收盤價6.01元）為70.59%，華僑城A（000069，收盤價5.47元）為71.95%，金地集團(tuán)(600383,股吧)（600383，收盤價5.03元）為72.09%，萬科為79%。保利地產(chǎn)為79.6%，較去年年末增長近1.2個百分點。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)》記者發(fā)現(xiàn)，保利地產(chǎn)上半年高杠桿率主要是由于長期借款和預(yù)收款項占比較高，兩者占總負(fù)債的比重分別達(dá)到30.8%、48.34%。

　　與明顯回暖的銷售形勢形成反差的是保利地產(chǎn)的拿地態(tài)度，上半年公司新進(jìn)入西安，共增加7個房地產(chǎn)項目，新增容積率面積367.31萬平方米，斥資79.7億元，僅為2011年的33%。雖然保利目前的土地儲備總體無憂，基本可保障未來2~3年的發(fā)展需求，但公司表示，土地儲備的區(qū)域及結(jié)構(gòu)分布不夠合理，北京、上海等重點城市以及中心區(qū)域的優(yōu)質(zhì)土地儲備嚴(yán)重不足。

　　自7月下旬國務(wù)院督查組開始對16個省市樓市著手調(diào)查以來，圍繞“調(diào)控新政”這只靴子何時落地的猜想始終懸而未決。金地集團(tuán)在昨日的中報拋出 “地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)控的底部已基本形成”的判斷。而保利地產(chǎn)則預(yù)計，“支持首次置業(yè)者購房需求的政策微調(diào)仍將陸續(xù)出現(xiàn)，市場有機(jī)會出現(xiàn)窗口期，下半年以"滿足剛性需求為主的普通住宅熱銷"為特點的市場回暖仍將持續(xù)”。反映了兩家企業(yè)對下半年的銷售均持一定樂觀態(tài)度。